매출이 20% 늘었는데 영업이익은 왜 줄었을까
매출 증가와 이익 감소가 동시에 일어나는 원인을 원가율과 판관비로 나눠 계산합니다. 일시적인 비용과 반복되는 수익성 악화를 구분하는 확인 순서도 설명합니다.
글 읽기 →MW GOBLIN JOURNAL
계산과 판단 사례
계산과 판단 사례의 개념과 계산, 자료 확인 방법을 함께 살펴봅니다.
20편 · 원자료와 계산 예시로 읽는 주식 분석
주제 선택 · 계산과 판단 사례
순이익이 늘었는데 현금이 줄었다면 어디를 봐야 할까
이익과 현금의 차이를 운전자본, 설비투자, 차입금 상환으로 연결해 봅니다. 현금 감소를 바로 부실로 단정하지 않고 회수 가능성과 지출 목적을 점검하는 사례입니다.
글 읽기 →주가가 올라도 PER이 낮아지는 계산과 해석
주가 상승률보다 EPS 증가율이 크면 PER은 낮아질 수 있습니다. 실제 이익과 예상 이익의 기준을 맞추고, 낮아진 배수에 숨어 있는 추정치 위험을 계산합니다.
글 읽기 →적자 80% 축소와 흑자 전환 중 무엇이 더 중요한가
적자 축소율만으로 회복 속도를 판단하지 않도록 손익분기점까지의 거리를 계산합니다. 흑자의 원천과 현금 소진, 반복 비용을 함께 비교하는 가상 사례입니다.
글 읽기 →주가가 반 토막 나면 저평가일까: 가치 변화부터 비교하기
과거 고점 대비 하락률과 현재 가치 대비 할인율은 다릅니다. 이익 전망과 순차입금이 바뀐 가상 사례로 가격 하락이 투자 매력 증가를 뜻하지 않는 이유를 살펴봅니다.
글 읽기 →EPS와 PER로 목표주가 민감도 표를 만드는 순서
하나의 목표주가 대신 EPS와 적용 배수를 바꾼 아홉 가지 결과를 계산합니다. 표의 중심값과 극단값이 뜻하는 조건, 상승여력 계산에서 주의할 기준을 설명합니다.
글 읽기 →매출 성장률 18%를 사업부별 기여도로 나누는 방법
사업부 성장률을 단순 평균하면 전체 매출 성장률과 달라질 수 있습니다. 전년 매출 비중을 가중치로 쓰는 계산과 인수·환율 효과를 따로 표시하는 절차를 설명합니다.
글 읽기 →신주를 발행하면 EPS는 얼마나 낮아질까
순이익이 같을 때 신주 발행으로 발생하는 주당이익 희석을 계산합니다. 연중 발행의 가중평균 주식수와 증자 자금의 이익 기여를 분리해 읽는 방법도 다룹니다.
글 읽기 →같은 100억원을 배당하거나 자사주를 사면 무엇이 달라질까
동일한 현금 지출을 배당과 자사주 매입에 썼을 때 주주의 현금 수령, 지분율, EPS가 어떻게 달라지는지 계산합니다. 매입 가격과 이후 재처분의 영향도 점검합니다.
글 읽기 →재고가 줄면 실적도 좋아질까: 정상화 경로 세 가지
생산 조절, 정상 판매, 할인 처분으로 재고가 줄어드는 상황을 구분합니다. 재고 장부금액 감소와 현금 회수의 차이를 계산하고 정상화 판단에 필요한 지표를 정리합니다.
글 읽기 →금리 1%포인트 상승은 이자비용을 얼마나 늘릴까
변동금리 차입금과 고정금리 차입금의 만기를 구분해 추가 이자비용을 계산합니다. 금리 재설정 시점, 차환, 이자수익과 헤지의 영향을 함께 읽는 사례입니다.
글 읽기 →원달러 환율이 100원 오르면 영업이익은 얼마나 바뀔까
수출 매출만이 아니라 달러 비용을 함께 반영해 환율 민감도를 계산합니다. 영업 흐름의 노출과 결산일 외화 잔액의 평가 효과를 구분하는 가상 사례입니다.
글 읽기 →설비투자 120억원의 회수기간을 어떻게 계산할까
초기 투자액을 연간 이익으로 나누기 전에 증분 현금흐름을 계산합니다. 운전자본과 유지보수 비용, 불규칙한 회수 속도 및 할인 여부가 결과를 바꾸는 사례입니다.
글 읽기 →공장 가동률이 몇 퍼센트여야 흑자가 될까
생산능력, 판매단가, 단위 변동비, 고정비로 손익분기 가동률을 계산합니다. 수율과 재고, 추가 교대 비용 때문에 공시 가동률만으로 흑자를 판단하기 어려운 이유도 다룹니다.
글 읽기 →가격 10% 인상과 판매량 5% 감소의 매출 효과 계산
가격과 수량이 동시에 변할 때 단순 합산으로 빠지는 교차 효과를 계산합니다. 증가액을 가격과 판매량에 배분하는 두 방법과 평균단가의 제품 구성 함정을 설명합니다.
글 읽기 →원가가 10% 오르면 가격도 10% 올려야 이익률이 유지될까
원가 상승을 가격에 전가할 때 이익 금액 유지와 이익률 유지에 필요한 가격은 다릅니다. 원재료 비중과 판매량 변화를 구분한 단위별 계산으로 차이를 설명합니다.
글 읽기 →매출 20% 증가가 점유율 상승을 뜻하지 않는 이유
회사 성장률과 시장 성장률을 같은 기준으로 비교해 점유율 변화를 계산합니다. 금액·수량 기준, 시장 범위, 환율이 결과를 바꾸는 상황도 함께 점검합니다.
글 읽기 →낙관·기본·비관 시나리오를 서로 일관되게 만드는 방법
성장률만 바꾼 세 가지 숫자 대신 판매량, 단가, 원가, 고정비가 연결된 시나리오를 만듭니다. 확률 가중 평균과 자금 부족 위험을 따로 읽는 계산 사례입니다.
글 읽기 →투자 가설이 틀렸다는 자료를 어디서 어떻게 찾을까
좋은 이야기의 확인에 머물지 않고 가설을 뒤집을 관찰 조건을 정합니다. 원가 하락, 고객 확장, 수주 전환을 각각 다른 공시 자료로 검증하는 절차를 설명합니다.
글 읽기 →리포트 한 장에 사실·추정·가치·반증을 담는 방법
긴 보고서를 한 장으로 줄일 때 남겨야 할 계산과 판단의 연결을 설명합니다. 기준일, 핵심 가정, 가치 범위, 반대 증거를 분리해 다음 실적과 비교할 수 있게 만듭니다.
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