PER이 낮은 주식, 먼저 이익의 유효기간을 확인하세요
낮은 PER이 저평가와 같은 뜻은 아닙니다. 이익 기준 기간, 일회성 손익, 부채와 현금흐름을 분리해 싼 가격인지 줄어들 이익의 반영인지 판단하는 방법을 설명합니다.
글 읽기 →MW GOBLIN JOURNAL
가치평가
가치평가의 개념과 계산, 자료 확인 방법을 함께 살펴봅니다.
20편 · 원자료와 계산 예시로 읽는 주식 분석
주제 선택 · 가치평가
PBR 1배 미만이면 자산보다 싸다고 볼 수 있을까요
PBR의 장부가치와 자산 매각 후 주주에게 남는 금액은 다릅니다. 재고·채권·영업권의 회수 가능성과 부채를 점검해 낮은 PBR을 읽는 절차를 소개합니다.
글 읽기 →ROE가 높으면 PBR도 높아지는 이유와 예외
ROE와 PBR의 관계는 주주가 요구하는 수익률에서 출발합니다. 단순 성장 모형의 계산을 통해 높은 ROE가 지속성과 재투자 조건을 갖춰야 하는 이유를 살펴봅니다.
글 읽기 →EV/EBITDA 계산에서 부채와 이익 범위를 맞추는 법
EV/EBITDA는 자본구조가 다른 회사를 비교하는 데 쓰이지만 조정 항목에 따라 값이 달라집니다. 비지배지분, 리스, 현금과 EBITDA의 범위를 맞추는 계산 순서를 설명합니다.
글 읽기 →PSR은 어떤 회사끼리 비교해야 의미가 있을까요
매출이 같아도 이익과 현금은 다를 수 있습니다. PSR을 사용할 때 매출 인식 방식, 정상 이익률, 자본구조를 맞추고 EV/Sales와 구분하는 방법을 계산 예시로 설명합니다.
글 읽기 →PEG 1배 이하를 저평가 기준으로 쓰기 어려운 이유
PEG는 PER을 성장률로 나눈 지표지만 성장의 기간과 질, 위험을 모두 보정하지는 못합니다. 성장률의 기준을 맞추고 적자·기저효과에서 생기는 오류를 확인하는 법을 설명합니다.
글 읽기 →DCF는 어떤 현금을 어떤 할인율로 계산하나요
DCF의 핵심은 미래 현금과 할인율의 짝을 맞추는 것입니다. FCFF와 FCFE의 차이, 잔존가치 할인, 기업가치에서 주식가치로 넘어가는 순서를 가상 숫자로 정리합니다.
글 읽기 →할인율이 1%포인트 오르면 기업가치는 얼마나 달라질까요
같은 현금흐름도 할인율과 수취 시점에 따라 현재가치가 달라집니다. 자기자본비용과 WACC를 구분하고 통화·물가 기준을 맞춰 금리 민감도를 읽는 방법을 설명합니다.
글 읽기 →영구성장률을 조금 바꿨는데 DCF 가치가 크게 달라지는 이유
영구성장률은 예측 마지막 해 이후의 가치를 좌우합니다. 할인율과 성장률의 차이, 다음 해 현금의 사용, 성장에 필요한 재투자를 점검하며 민감도를 계산합니다.
글 읽기 →순차입금을 빼면 주주가치가 나오는 과정과 예외
순차입금은 이자부채에서 차감 대상 현금을 뺀 값입니다. 영업가치에서 지분가치로 이동할 때 제한 현금, 리스와 비지배지분을 어떻게 확인할지 예시로 정리합니다.
글 읽기 →시가총액이 같아도 기업가치 EV가 다른 이유
시가총액은 주식의 시장 평가이고 EV는 영업을 제공하는 자본 전체를 비교하는 값입니다. 부채와 현금이 다른 두 회사의 예시로 올바른 분모를 선택하는 법을 설명합니다.
글 읽기 →적자 기업의 가치는 매출보다 흑자 전환 경로에서 찾습니다
적자 기업은 음수 PER로 순위를 매기기 어렵습니다. 단위경제성, 흑자 전환까지의 현금 소요, 자금조달과 실패 시나리오를 연결해 가치평가의 조건을 세우는 방법입니다.
글 읽기 →경기민감주는 왜 실적이 가장 좋을 때 PER이 낮아질까요
경기민감주의 낮은 PER에는 이익 정점이 숨어 있을 수 있습니다. 가격과 이익의 시차, 정상 마진, 투자와 차입 부담을 나눠 사이클의 위치를 읽는 방법을 설명합니다.
글 읽기 →정상화 이익은 어떤 항목을 빼고 더해야 할까요
정상화 이익은 좋은 실적만 남기는 숫자가 아닙니다. 반복 가능성을 기준으로 손익을 대칭 조정하고 세금·규모·사이클을 반영해 재현 가능한 이익 연결표를 만드는 방법입니다.
글 읽기 →비교기업은 같은 업종명보다 돈 버는 방식으로 고릅니다
상대가치평가의 결론은 어떤 회사를 비교군에 넣는지에 달려 있습니다. 수익모델, 성장·위험, 회계 기준을 맞추고 평균과 중앙값을 구분해 비교기업 선택의 편향을 줄입니다.
글 읽기 →SOTP 합산가치에서 자회사 지분과 공통비용을 처리하는 법
서로 다른 사업을 나눠 평가하는 SOTP는 각 사업의 특성을 보여줍니다. 영업가치와 지분가치의 혼합, 자회사 중복 계산, 본사 비용 누락을 피하는 합산 절차를 설명합니다.
글 읽기 →역산 DCF로 현재 가격이 요구하는 실적을 확인하는 법
역산 DCF는 현재 가격을 설명하려면 필요한 현금흐름이 어느 정도인지 계산합니다. 성장률과 마진을 동시에 단정하지 않고 고정 가정과 역산 변수를 구분하는 절차를 소개합니다.
글 읽기 →안전마진 30%와 상승여력 30%는 다른 계산입니다
안전마진은 추정 가치보다 낮은 가격이 제공하는 여유를 뜻하지만 손실을 보장해 막지는 않습니다. 상승여력과의 분모 차이, 가치 추정 오류, 재평가 기준을 예시로 설명합니다.
글 읽기 →기업가치가 늘어도 주당 가치는 줄어들 수 있습니다
주당 가치는 전체 지분가치와 주식 수를 함께 봐야 합니다. 유상증자, 자사주 매입, 잠재 주식의 영향을 분리하고 EPS의 평균 주식 수와 평가 시점 주식 수를 구분합니다.
글 읽기 →적정가 한 숫자 대신 가치 범위를 제시하는 방법
가치평가 범위는 임의로 상하단을 넓히는 방식보다 가정과 연결되어야 합니다. 민감도와 시나리오를 구분하고 확률·중앙값의 한계를 밝히는 실용적인 작성 순서를 설명합니다.
글 읽기 →