현금전환주기 계산에서 세 가지 일수를 맞추는 법

각 일수에 맞는 거래 규모를 사용한다

재고일수는 평균 재고를 매출원가로 나누고, 채권 회수일수는 평균 매출채권을 외상 매출로 나누며, 채무 지급일수는 평균 매입채무를 외상 구매액으로 나누어 같은 기간 일수를 곱하는 방식이 기본이다. 외상 매출이나 구매액이 공개되지 않으면 전체 매출 또는 매출원가로 근사하기도 한다. 이런 대체는 업종 구성과 재고 변화에 따라 오차를 만든다. 분기에 연간 일수를 그대로 곱하거나 기말 잔액과 평균 잔액을 섞으면 비교가 흔들리므로 입력 기준부터 적는다.

전체 주기 개선을 구성별로 분해한다

재고일수가 줄어 주기가 짧아졌다면 주문 예측과 생산 관리가 좋아졌을 수 있다. 하지만 재고 부족이나 할인 청산 때문에 줄었다면 이후 매출과 마진을 확인해야 한다. 채권 회수일수 하락은 빠른 수금뿐 아니라 팩토링 영향일 수 있다. 지급일수 증가는 구매 협상력 또는 결제 지연일 수 있다. 세 항목을 각각 전년과 비교하면 전체 주기만으로 보이지 않는 원인을 찾을 수 있다. 개선 폭을 현금 액수로 환산할 때도 각 항목의 분모가 다르다는 점을 유지한다.

음수 주기도 조건이 바뀌면 역전된다

고객에게 먼저 받고 공급업체에는 나중에 주는 사업은 현금전환주기가 음수가 될 수 있다. 이런 구조는 성장기에 자금 조달 부담을 줄일 수 있지만 판매가 줄거나 공급업체가 지급 조건을 단축하면 현금이 빠르게 빠져나갈 수도 있다. 산업 간 우열 순위로 사용하기보다 같은 사업의 변화를 보는 편이 적절하다. 구독 선지급이나 장기 공사처럼 단순 재고·채권·채무 세 계정으로 사업을 충분히 설명하기 어려운 경우에는 계약부채와 별도 현금 일정까지 포함해 읽는다. 합병으로 유통과 제조 부문 비중이 바뀌면 주기 변화에 사업 구성 효과가 섞인다. 가능하면 사업부별 지표를 비교하고 자료가 없으면 통합 지표의 한계를 명시한다.

확인할 항목

• 세 일수에 같은 기간과 평균잔액 기준을 썼는가
• 외상 매출과 구매액의 대체 분모를 밝혔는가
• 주기 변화를 세 구성 요소별로 나눴는가
• 선수금 사업에 단순 공식을 과도하게 적용했는가