실리콘투, 성장의 다음 과제는 현금 회수
분석 기준일
발행
MW GOBLIN · AI 기업분석
2026-10-01 기준 성장성은 긍정적이다. 주가 38,600원은 신주 전환을 가정한 과거 이익 대비 약 12.6배지만, 재고 부담과 추가 투자 때문에 저평가 판단에는 현금 회수 개선이 필요하다.
토스증권
시세 2026년 10월 1일 11:34 KST
조회 2026년 10월 1일 11:34 KST
실리콘투 주가 차트
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해외 유통망 확대가 이익으로 연결
해외 도매망의 성장이 실제 이익으로 이어지고 있다. 2026년 상반기 연결 매출은 7,492억원으로 전년 대비 46.6%, EU·영국 합산 매출은 3,181억원으로 77.9% 증가했다. 통관·재고·현지 유통을 함께 제공하는 구조가 브랜드의 해외 판매를 흡수하는 경로다. 2분기 영업이익률도 20.6%로 전년 동기 19.7%보다 높아, 외형 확대가 수익성 훼손 없이 진행됐다. [1]
재고 증가가 현금 창출을 제약
재고 확대가 이익의 현금 전환을 제약한다. 2026년 6월 말 연결 재고는 4,510억원으로 전년 말보다 50.3% 늘었다. 상반기 영업현금 135억원에서 유형·무형자산 취득 364.5억원을 빼면 잔여현금은 -230억원이다. 같은 시점 현금은 823억원, 차입금은 682억원, 리스부채는 646억원이다. 재고가 판매로 소진되지 않으면 성장할수록 외부자금 의존도가 높아진다. [1]
판단을 바꿀 조건
- EU·영국 성장과 2분기 수준의 수익성이 이어지고 재고 회전이 개선되면, 이익의 지속성 평가를 높인다.
- 재고·매출채권 증가로 투자 후 현금 적자가 이어지거나 물류 투자에도 이익률이 하락하면, 주당 가치 평가를 낮춘다.
출처와 근거
- 실리콘투 2026년 반기보고서 ↗2026-08-14 · 연결재무제표·주석4·26·31·36
- 상환전환주식 유상증자 결정 ↗2026-08-18 · 신주 수·자금목적·상환·전환 조건
- 상환전환주식 발행결과 ↗2026-09-15 · 3. 실제발행금액·주식수·납입일
- 물류시설 유형자산 취득결정 ↗2026-09-09 · 취득금액·목적·대금지급일정
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